今天给大家带来的是焦巍管理的银华富裕主题（180012）二季报解读！

焦巍做投资风格非常鲜明，坚定持仓“男人的胃（白酒）”和“和女人的脸（医美）”两大领域，然后就是不停地在季报里给投资人道歉。

银华富裕主题在二季度的表现还是很可以的，从一季度的垫底直接飞跃到了同类前15%的名次！

那么二季度焦巍做了哪些调仓？

银华富裕主题可以上车了吗？

请看正文！

基本概况回顾

银华富裕主题早在2006年就成立了，现任基金经理焦巍在2018年底接手，单独管理了近4年。

银华富裕主题在二季度的规模提升到了197.31亿，距离重回200亿门槛只有一步之遥。

值得注意的是，二季度银华富裕主题增加的24亿规模，是基金净值增长赚回来的，二季度基金的份额和一季度相比几乎没变化！

下面我们就来看看银华富裕主题的收益变化情况。

收益怎么样了？

收益展示

焦巍管理银华富裕主题近4年，让基金涨了149.27%，是同时期沪深300收益率的3倍多。

从去年三季度开始，银华富裕主题开启了长达一年左右的震荡下行走势，持仓体验很是闹心，难怪焦巍经常在季报里道歉了。

二季度银华富裕主题上涨14.21%，跑赢大盘1倍还多！

除了收益，我们也要关注一下基金波动，来看看今年以来银华富裕主题的回撤情况：

回撤（下跌）

今年以来，银华富裕主题最大回撤是-25.44%，出现在5月9日。

从年初到现在，这只基金的波动一直都比大盘更剧烈，今年上车的基民应该都比较难受。

对于这种不稳定的波动表现，焦巍在二季度做了哪些调仓？

都调了什么仓？

前十重仓股分析

银华富裕主题的股票仓位在二季度提升到了92.65%，前十大重仓股的占比也提升到79.72%，持股非常集中，基金的表现几乎完全由重仓股决定。

焦巍没有对重仓股进行大幅调整，二季度新增白酒股泸州老窖，以及做化妆品的珀莱雅。

剔除了医药外包领域的药明康德和商业银行巨头招商银行。

焦巍新增的重仓股依然延续“男人的胃”和“女人的脸”这两大方向。

不过剔除招商银行的操作有些让人看不懂，因为他在二季报里明确提到加仓了银行，也许是加仓比重太小了没有进入重仓行列吧。

整体而言，焦巍二季度的额调仓约等于和以前一样，依然是白酒+医美的行业配置。

这么看来，焦巍在季报里的反思并没有体现在行动上。

二季度说了什么？

我们先来看看基金的二季报解读：

焦巍在二季报里除了汇报自己调仓逻辑之外，几乎通篇都在谈对“反脆弱”的理解。

在焦巍眼里，“反脆弱”就是不跟风，焦巍也承认“反脆弱”主导的投资组合，看起来会有种过时的感觉。

不过焦巍认为反脆弱的事物能在混乱中成长，旧事物也能胜过新事物。

换句话说，就是焦巍认为与其跟风市场，在自己能力圈以外的领域冒险，还不如守住能力圈，忍一忍也许就能赚到认知范围内的钱了。

还是来看看他具体是怎么说的吧：

总结一下

银华富裕主题在二季度表现不错，上涨14.21%，跑赢大盘1倍还多！

焦巍二季度的调仓依然是围绕白酒+医美，持股集中度非常高。

从焦巍二季度的观点来看，不追热点、坚持自我，仍然是未来他的投资策略，所以焦巍可能不太会在未来调整持仓行业。

虽然银华富裕主题二季度反弹效果明显，不过这只基金更适合坚定看好白酒和医美行情的基民们。

焦巍虽然经常反思自己做投资的失误，但是他也几乎没有为了改善基金持仓体验而大幅调整持仓。

比如焦巍在一季报就说了持仓行业不会局限于消费和医药，会通过商业模式去筛选行业，然而一季度和二季度买来买去还是白酒+医美。

所以，买他的基金，头也要一样铁。

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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