合成看跌期权(Synthetic Put)

合成看跌期权是什么

　　合成看跌期权是指用看涨期权、原生资产和无风险债券一起复制的看跌期权。

合成看跌期权的组合

　　合成看跌期权组合是(见图)一种有效保护卖空头寸的风险保护策略，与合成看涨期权组合相反。其基本原理是：我们卖空期权，然后购买平价或者轻度虚值(具有较高施权价格)的看涨期权。该策略的净效应在于创建出同标准买入看跌期权相同的风险情况，我们形成的是净债权而不是净债务。

　　简而言之，这意味着如果股票价格意外地跌至我们所制定的止损价位，我们将面对有限的向下风险。如果股票价格上涨，买入看跌期权的价值将会增加，从而弥补卖空股票头寸遭受的损失。

合成看跌期权组合的交易步骤

　　(1)卖空股票。

　　(2)买入平价(或者虚值)看涨期权。

　　注意到你创造出的风险情况和看跌期权一样，但通过卖空股票，你已从交易中获得净债权。

　　前期步骤

　　后期步骤

参考文献

1. ↑ 道明诚教育CFA考试培训中心编，余润主编.CFA考试核心词汇手册.中信出版社,2011.03.
2. ↑ （美）盖伊·科恩著.期权策略.机械工业出版社,2008.1.
   备注：数据仅供参考，不作为投资依据。