信贷繁荣是什么

　　信贷繁荣是指信贷快速增长的时期。信贷繁荣通常会引致政策困境。信贷增长越多，意味着融资渠道增加，金融对投资和经济增长的支持增强。但是，如果信贷膨胀过于迅速，往往会造成贷款标准下降、过度杠杆化和资产价格泡沫，进而会大大增加金融系统的脆弱性。

信贷繁荣的两面性

　　增强经济活跃度

　　经济活动与整体信贷波动紧密相连。在经济上行周期，较好的经济增长前景能够提高借款人的信用等级和抵押品价值。出借人也会相应地增加信贷供应，有时还会放松放贷标准。而更多的信贷可以带来更大规模的投资与消费，并且进一步增加抵押品的价值。但在经济的下行周期，这个过程就会出现逆转。

　　一般来说，信贷繁荣也会与实际汇率的升值相关，但此时通胀一般都还比较温和。总体而言，国内的不平衡可以通过外向型部门进行释放。

　　促进金融深化，推动宏观经济发展

　　在长期，信贷繁荣与宏观经济表现存在着很大的相关性。毕竟，金融发展对经济增长具有积极作用;金融发展通常也是用信贷与GDP的比重来衡量，这与衡量信贷繁荣十分类似。

　　信贷与GDP比重的快速上升能否具有长期的积极影响主要取决于两个因素:第一，信贷繁荣对金融深化的贡献程度;第二，金融深化对信贷增长的依赖程度。

　　可能引致金融危机

　　由于信贷繁荣可能会导致金融危机，信贷繁荣的益处可能会被其风险抵消。一般来说，信贷增长是金融危机的一个重要先导指标。在我们的样本中，在信贷繁荣期的最后3年，有三分之一的信贷繁荣导致了银行业危机。

信贷繁荣触发因素

　　第一，金融改革。这些改革通常着眼于提高金融深度，大多会伴随着信贷总量的快速增长。实证表明，大约三分之一的信贷繁荣与金融自由化有关。

　　第二，资本流人的波动。这通常是发生在资本账户自由兑换之后，因为这会导致银行可获得的资金来源大大增加，从而会放松信贷约束。

　　第三，信贷繁荣通常启动于经济增长较为强劲时期或者之后。

　　同时，信贷繁荣的发生还会受到国内因素的影响。不同国家发生信贷繁荣的概率不同，说明不同地区社会结构的差异以及制度政策的不同也是重要因素。特别是，在固定汇率国家、扩张性经济政策国家以及银行监管较弱的国家，更容易发生信贷繁荣。这主要是因为，选择固定汇率制的经济体，货币政策要直接维持一个固定的汇率水平，不能及时有效地应对信贷繁荣的形成与演化;在这些地区，国际利率水平的降低，会很容易导致国内利率水平的下降，从而刺激国内的信贷繁荣。而扩张性的宏观经济政策会通过刺激总需求的扩张，导致资产价格泡沫;特别是，宽松的货币政策会降低借贷的成本，推高资产价格的估值，反过来引发信贷繁荣。最后，银行业监管的质量，关键在于银行法规的有效执行，以及监管者能够利用自由裁量权应对早期信贷繁荣。比如，监管者可以利用其自由裁量权，比如提高资本要求等措施，降低信贷增长的速度。

　　另外，信贷繁荣可能会在不同国家同时发生。这主要是因为，金融自由化的浪潮会同时影响到不同的国家。而在新兴市场，资本流动的波动通常会也与全球流动性状况的变化有关，国家之间经济联动性增强，尤其是，技术的进步使各国经济活动联系更加紧密。信贷繁荣通常难以预测，而以上所述的触发因素和宏观经济条件有助于评估一个国家发生信贷繁荣的可能性。

参考文献