什么是业绩预测

　　业绩预测是指由分析师和投资者根据研究和合理假设，对公司未来的营收和利润做出的量化预测，通常会预测1-3年的业绩。

业绩预测的作用

　　投资的行为就是预期的行为，而预期本身若要具备可操作性，就要由预期变为量化的预测。如投资者看好一家公司的业绩成长性，但这种成长性究竟会表现为每股收益未来3年的复合增长率是20%还是40%，如果不能明确量化，会导致估值结果的巨大差异，可能会让投资者做出错误的买卖决定。

　　业绩预测最终虽然会以每股收益的预测为体现，但得出正确的每股收益预测必须要先预测公司完整的3张财务报表，在投资者对公司业务发展有充分理解和分析后，使用自动化Excel业绩预测模型可以快速得出完整的预测及估值结果。

业绩预测差异的解释

　　以财务信息预测为例进行解释

　　不同行业的财务信息对次年业绩的预测能力不同，这与所在行业的竞争状况有关。预测效果比较好的行业是酿酒、汽车、制药业，这些行业的特点是行业的竞争结构稳定，主要的行业领袖企业已经树立，个别企业要通过自身努力来改变竞争地位的成功概率较小，有强者恒强、弱者愈弱的态势，此时财务指标就可能给出稳定的信号，使得预测较为准确。而钢铁、化肥行业的产品差别不大，厂商众多，周期性较强，业绩容易出现群起群落的现象，周期性的变化使财务指标滞后性的弱点显露，预测效果自然不会太好。港口行业的财务预测能力较差，港口的竞争力主要由地理位置和所处经济区域的经济活力所决定，港口大都在各自区域有独立的垄断地位，收费价格相对固定，毛利率也稳定，收益主要受到业务量的影响，而业务量不能为港口本身所控制，就很难反应到财务信息中，所以财务信息对未来的预测能力较差。

　　此外，影响企业未来业绩变化的显著因素在不同行业间也有不同，这仍然与企业所在行业的竞争环境有关。在产品差异小、竞争结构不稳定的行业，较高的毛利率难于持续，财务信息给出的信号往往不具有持续性的含义，此时，提升企业业绩的手段通常是提高销量，如地产、钢铁业、化肥业、港口业，都显示出负债率增加的正向效应，说明这些行业可以用负债的标杆作用来达到提升收入规模、增加利润的目的。

　　竞争结构相对稳定、垄断性较强的行业，如酿酒、汽车和制药业，毛利率却往往成为持续影响企业盈利的关键，有关毛利率的指标列于这几个行业显著性序列之首。统计还显示，不少行业的次年ROE与当年的净资产税前利润率及主营收入税前利润率呈负相关，说明利润率这类指标只是综合地反映了企业的赢利状况，年度间有一定的反转性，可持续性差，而毛利率则是一个能说明企业中期竞争力的指标，较好地反映了企业的在市场上的竞争力(与供货方和购货方)，在业绩预测中的指向作用尤显重要。

参考文献

1. ↑ 王军.行业财务信息的业绩预测能力研究.北京航空航天大学学报(社会科学版)，第20卷.第4期：12-15
   备注：数据仅供参考，不作为投资依据。